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格力控制權變更最終花落誰家,董明珠的管治將帶來新變化?

人物2019-04-08 10:21 183來源:未知
4月1日早上,深交所公告,格力電器(000651.SZ)因擬籌劃控制權變更事項停牌。隨后,格力電器發布公告確認,公司控股股東珠海格力集團有限公司(下簡稱“格力集團”)正籌劃轉讓所持有
 
      4月1日早上,深交所公告,格力電器(000651.SZ)因擬籌劃控制權變更事項停牌。隨后,格力電器發布公告確認,公司控股股東珠海格力集團有限公司(下簡稱“格力集團”)正籌劃轉讓所持有的部分格力電器股權,可能涉及公司控制權變動。
 
  一位“接近格力電器的業內資深人士”向媒體放出風聲說,格力集團將以混合所有制改革、國企退出競爭性行業的名義,公開拍賣所持格力電器股權。
 
  “混合所有制改革是特指那些國有獨資、或者國有絕對控股的國企,通過引入非國有股東,形成相互制衡、協調運轉的改革。”4月4日,廣東省社科院國有資產監督管理研究中心主任梁軍在接受21世紀經濟報道采訪時認為,格力電器本身就是一個市場化程度很高的混合型企業,這次股權變更不能算是混合所有制改革,只能說是控制權變更,或是國有資本進退。
 
  至于賣多少?賣給誰?怎么賣?由于公告中只有一個“轉讓”的模糊表述,格力集團最終會把股權轉讓給以董明珠為首的格力系一致行動人,抑或是第三方,這將對董明珠的管治帶來什么新變化?答案很快就揭曉。
 
  控制權釀變
 
  經過30多年的發展,格力集團已成長為珠海市目前規模最大、實力最強的國有龍頭企業。公司官網顯示,2017年格力集團實現總營收1517.89億元、凈利潤223.69億元,同比增長36.10%、44.41%,分別占珠海市國企總量的83.02%和66.98%。
 
  目前,排在格力電器前5大股東位置的是:珠海格力集團有限公司、河北京海擔保投資有限公司、香港中央結算有限公司、中國證券金融股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司-海利年年。
 
  其中,由珠海市國資委實際控制的格力集團作為第一大股東持有格力電器10.96億股,持股比例為18.22%;由格力經銷商組建的二股東京海擔保持有格力電器8.91%股份。而格力電器董事長兼總裁董明珠,以自然人身份持股0.74%,位列格力電器第十大股東。
 
  外界普遍認為,董明珠及代表格力經銷商體系的京海擔??梢暈橐恢滦袆尤?,兩者加起來持有格力電器9.65%股權,若要發生公告中所說的“控制權變更”,那么新大股東的持股比例至少要超過此數值。按照格力電器停牌前市值2840億元計算,這部分股份對應市值超過280億元。
 
  但如果大股東格力集團將股份轉讓給董明珠及京海擔保,那么只需要轉讓大概5%左右的股份,即可形成新的股東構成排名。屆時,格力集團將以大概13%的持股比例退居二位。
 
  但問題是,格力集團為什么要這樣做?“多年來,作為大股東的格力集團借助格力電器不僅實現了資產的保值增值,每年還享受非??捎^的分紅,沒有特別的原因很難會讓其主動放開這塊口中的肥肉。”一位多年關注格力電器的投資界人士對記者表示。
 
  據了解,從1996年上市時的37億元,到這次公告前的2840億元總市值,22年來格力電器總市值增長超過75倍。格力集團除分享格力電器高達22%復合年化增長率的市值上升外,多年來獲得的分紅也不菲。數據顯示,上市以來,格力集團從格力電器獲得的分紅金額超過88億元。
 
  子強母弱
 
  在今年1月16日舉行的格力電器換屆大會上,董明珠以高達134%的現場投票得票率當選格力電器新一任非獨立董事,并最終順利連任董事長和總裁。另外的5名董事是黃輝、望靖東、張偉、張軍督、郭書戰,而劉姝威、邢子文、王曉華3人當選為獨立董事,最終名單與事先提名沒有任何變化。
 
  在最新的董事會成員構成中,除董明珠外,黃輝和望靖東均是在格力電器工作多年的老臣。黃輝現任格力電器執行總裁,望靖東現任格力電器董秘兼副總裁,兩人皆被視為董明珠的熱門接班人選。
 
  另外兩名非獨立董事張軍督和郭書戰則是經銷商代表,由河北京海推薦并順利當選,而劉姝威、邢子文和王曉華三名獨立董事,則分別來自于金融、制冷和法律領域。劉姝威是董明珠的“閨蜜”,雙方在2016年抗擊寶能的時候結下深厚友誼。坊間盛傳,在董明珠力邀之下,劉姝威才參選格力電器獨董。
 
  在格力電器董事會里面,只有張偉一人來自格力集團。公開資料顯示,張偉現任格力集團常務副總裁,但此前他也在格力電器工作多年,曾任總裁助理一職。隨著新一屆董事會的確定,董明珠繼續掌舵格力電器已無懸念。
 
  盡管格力集團除控股格力電器外,還對外參控股21家公司,涵蓋金融、貿易、建筑及旅游等多個領域,但就規模而言,格力集團旗下其他公司與格力電器完全不是同一個數量級。
 
  作為格力集團旗下核心產業,格力電器貢獻了絕大部分收入。截至2017年底,在格力集團1498.7億元營收盤子中,家用電器占1321.8億元,建筑安裝占10.9億元,其他業務占161億元。
 
  花落誰家?
 
  去年7月6日,格力集團100億元公司債項目獲上海交易所批準。今年3月7日,格力集團成功完成第一期中期票據的發行工作,首期發行規模為人民幣13億元,發行期限3年期,票面利率3.7%。
 
  在一篇刊發于今年3月14日的《格力集團創新謀轉型釋放高質量發展新活力》媒體報道中,格力集團黨委書記、董事長周樂偉表示,下一步,格力集團將緊密圍繞“打造國內一流的投資與創新驅動綜合性企業”的目標,解放思想、銳意進取、大膽創新,不斷充實、完善、深化“一個核心,四大支柱”的戰略格局。
 
  choice數據顯示,格力電器停牌前股價為47.21元/股,市盈率為10.09,市盈率在50多只家電上市股中為最低,當下或許是引入新投資者的好時機。
 
  據格力電器4月1日公告,交易方案尚在籌劃中,受讓對象應在履行相關國有股權轉讓程序后確定。根據國資委、財政部和證監會去年5月發布的《上市公司國有股權監督管理辦法》,上市公司國有股權轉讓可通過公開征集轉讓、非公開協議轉讓等多種方式進行。
 
  同時,該辦法對國有股東非公開協議轉讓上市公司股份作出嚴格要求。例如,上市公司連續兩年虧損并存在退市風險等才可以此轉讓方式進行。因此,格力集團轉讓格力電器股份,或只能通過公開征集轉讓的方式進行。
 
  “如果通過公開拍賣的方式,礙于目前格力電器權力高度集中在董明珠一個人身上,這對于其他投資集團來說會是接盤一大考量因素,但如果真是董明珠與其一致行動人接盤,就要解決收購資金的問題。”上述投資界人士分析說。
 
 
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